來源：轉載賽柏藍 | 發(fā)表時間：2025-05-14
01
中國醫(yī)藥3.02億收購金穗科技
拓展大健康電商布局
5月13日，中國醫(yī)藥發(fā)布公告，擬3.02億元收購新興集團所持金穗科技100%股權。完成收購后，金穗科技將成為中國醫(yī)藥全資子公司。
中國醫(yī)藥是通用技術集團下7家上市公司之一，此次交易為關聯(lián)交易，新興集團系中國醫(yī)藥控股股東通用技術集團的全資子公司，并持有金穗科技100%股權，新興集團與中國醫(yī)藥構成同一控制下的關聯(lián)關系。
近年來，國家出臺多項政策支持醫(yī)藥行業(yè)并購重組，如證監(jiān)會“并購六條”等，旨在提升行業(yè)集中度等。關聯(lián)企業(yè)之間的交易變得頻繁，主要是因為這一并購談判更高效，信息不對稱較少，并且通常在產業(yè)鏈上互補。
本次收購也是如此，金穗科技是一家主營業(yè)務為電商運營服務的公司，成立于1993年5月。其核心業(yè)務為飛利浦個人健康消費等產品的品牌授權經銷；業(yè)務模式主要為授權經銷商模式和電商代運營模式兩種，并具備醫(yī)療器械、食品銷售及進出口貿易等經營資質。
但因飛利浦業(yè)務整合及產品結構調整，近年來金穗科技收入有所下滑，當前正積極優(yōu)化產品結構，推進業(yè)務品類的拓展與升級。截至2025年3月31日，金穗科技未經審計合并口徑資產總額為8.9億元，凈資產為2.25億元；1-3月實現營業(yè)收入2.64億元，凈利潤624.26萬元。
金穗科技(合并口徑)近年及基準日資產負債及經營情況表不過，中國醫(yī)藥還是給出了不菲的收購金額（3.02億元），相當于其2024年凈利潤（5.35億元）的56.45%。根據公告，以2024年6月30日為評估基準日，金穗科技股東權益賬面價值1.85億元，評估值達3.02億元，較母公司口徑凈資產評估增值1.17億元，增值率62.97%。較合并口徑歸母凈資產評估增值1.16億元，增值率62.72%。
從年報看，盡管中國醫(yī)藥在科技創(chuàng)新、國際業(yè)務拓展等方面取得了一定進展，但整體財務表現不容樂觀，轉型壓力不小。2024年中國醫(yī)藥營收341.48億元，同比下降12.04%；凈利潤5.35億元，同比下降48.91%??。
業(yè)績承壓之下，中國醫(yī)藥大手筆收購主要是為了拓展大健康電商業(yè)務，推動自身實現從醫(yī)藥企業(yè)到醫(yī)藥健康企業(yè)的轉型。如果收購完成，中國醫(yī)藥將圍繞其總體發(fā)展戰(zhàn)略，利用金穗科技自身的運營經驗，加強在搭建電商運營平臺、拓寬產品管線、創(chuàng)新營銷策略、樹立品牌形象等方面的能力建設。
中國醫(yī)藥對大健康電商業(yè)務的拓展早就有跡可循，其在2024年年報中稱，將創(chuàng)新突破健康產業(yè)，明確大健康及電商重要戰(zhàn)略賽道，梳理整合體系內電商業(yè)務資源，實施大健康及電商業(yè)務一體化戰(zhàn)略統(tǒng)籌與線上、線下多渠道協(xié)同發(fā)展。
當前醫(yī)藥電商市場正呈現快速增長趨勢。根據弗若斯特沙利文預測，到2027年中國醫(yī)藥電商行業(yè)交易規(guī)模將達到約7257億元，預測到2030年可能突破萬億規(guī)模，顯示出巨大的市場潛力。
與此同時，金穗科技具備醫(yī)療器械、食品進出口資質，可與中國醫(yī)藥的醫(yī)藥商業(yè)、國際貿易業(yè)務形成互補，增強供應鏈管理能力。
02
頭部藥商集中度增加
收并購精細化
近年來，我國醫(yī)藥行業(yè)改革持續(xù)深化，各項政策文件密集出臺，持續(xù)壓縮醫(yī)藥行業(yè)收入規(guī)模和利潤空間，并加速行業(yè)分化與重組。醫(yī)藥流通領域受醫(yī)藥醫(yī)療反腐糾風不斷加壓升級等因素影響，市場份額向頭部集中，競爭更加激烈。
作為通用技術集團下的重要子公司，中國醫(yī)藥承擔整合集團醫(yī)藥資產的任務。賽柏藍梳理發(fā)現，中國醫(yī)藥參與了多項醫(yī)藥流通、工業(yè)資產的整合，其收購多涉及控股股東通用技術集團旗下資產，如金穗科技、遼寧醫(yī)藥等，體現集團內部資源整合邏輯。
如2024年11月，中國醫(yī)藥以6843.72萬元收購遼寧醫(yī)藥40%股權。交易完成后，遼寧公司將成為其全資子公司，有利于進一步形成區(qū)域聯(lián)動優(yōu)勢，整合區(qū)域內藥品、醫(yī)療器械等相關優(yōu)勢產業(yè)資源，提升區(qū)域競爭優(yōu)勢。
2024年10月，中國醫(yī)藥以1.92億元收購康力藥業(yè)46%股權，康力藥業(yè)具備包括青霉素粉針、凍干、小容量注射劑、粉針線較為完備的生產線，在研在產的產品聚焦心腦血管類、全身性抗感染類等治療領域，可與三洋藥業(yè)形成互補。
2018年，中國醫(yī)藥以2.88億元收購遼寧醫(yī)藥（原沈陽鑄盈藥業(yè)）60%股權。鑄盈藥業(yè)是一家以代理品種分銷與基藥配送為主營業(yè)務的區(qū)域性醫(yī)藥商業(yè)公司。通過此次收購，其進入遼寧省醫(yī)藥商業(yè)市場。
與不少醫(yī)藥流通企業(yè)相比，中國醫(yī)藥擁有央企背景帶來的資源整合的優(yōu)勢，不過其創(chuàng)新藥和研發(fā)與頭部企業(yè)存在一定差距的短板也顯而易見。醫(yī)藥行業(yè)集中度不斷提升下，中國醫(yī)藥在鞏固自身原有市場的同時，還需要積極尋找新的增長點。
并購重組是優(yōu)化資源配置和推動醫(yī)藥產業(yè)整合的重要手段，醫(yī)藥流通巨頭們作為行業(yè)的佼佼者，也在借此不斷優(yōu)化產業(yè)鏈布局。
但進入今年來，頭部醫(yī)藥商業(yè)公司的收并購活動變得更加精細化，不同醫(yī)藥商業(yè)公司的收并購各有側重，精細化策略使其在各自優(yōu)勢領域內進一步鞏固和擴大市場份額。
中國醫(yī)藥也是如此，通過收購金穗科技進一步提升自身的營銷能力和供應鏈管理能力，拓寬大健康、醫(yī)藥、醫(yī)療器械等產品營銷渠道。
2024年，中國醫(yī)藥的醫(yī)藥工業(yè)板塊部分傳統(tǒng)品種受集采深化及部分產品營銷策略調整等因素的影響，制劑產品價格及毛利率同比下降，導致板塊收入同比下降9.85%，毛利率同比下降7.05%。
中國醫(yī)藥在年報中稱，“加強營銷策劃和合規(guī)管理，制定差異化銷售策略，實現助力產品梯次布局；以及積極圍繞通用技術集團健康產業(yè)布局，發(fā)揮一體化優(yōu)勢，強化供應鏈協(xié)同，培育并強化核心競爭力?！?/strong>
END
